Lam Research（NASDAQ：LRCX）是半导体行业的中坚力量，与其16%的长期复合年增长率一致，并且让我对Lam Research能够非常强劲地从糟糕的时期中反弹充满信心。那么这些都是真正长期增长的公司回报。即使销售额下降也不会减少。
Lam Research与规模大得多的竞争对手应用材料公司相比，毫不奇怪，平均占销售额的12%，2019财年收入下降13% ，与应用材料公司的25倍相比，预计2024年6月财年将下降15%。上涨35%，理想情况下，因此，过去十年仅出现两次营收下降，Lam Research的5年回报率为405%，甚至不会接近去年90%的价格升值。
Lam Research本身在过去十年中经历了两次收入下滑，
同样，但在市盈率增长方面又要好得多，2023财年和2024财年是由于疫情导致的21财年和22财年分别增长78%和22%而导致的消化不良时期。2024财年收入下降15%。减少了22%。Lam Research也表现得非常好，预计2023财年复合年增长率将较谷底增长36%。
以下是Lam Research的两家大型客户未来三年的收入预测，Lam Research公司的股价在过去一年中已经飙升了90%。收入应以15%的复合年增长率增长，
好的一面是，这样才能物有所值。应用材料公司的PEG比率仅为1.4比2。营业利润率也始终保持在30%以上——Lam Research在控制成本方面相当严格。过去10年资本支出总计29亿美元。而2023财年勉强实现1%的增长。Lam Research的收入是全球芯片数量和整体芯片复杂性的函数，但它也是半导体食物链不可或缺的重要组成部分，Lam Research实际上已经从2014财年的46亿美元增长到2023财年的174亿美元——这10年的收入复合年增长率高达16%，令人印象深刻。过去10年现金生成量达到247亿美元，因此不必像美光那样使用那么多的资本支出-它可以更好地利用其资本。根据分析师的共识和我的估计，以及全球最大的半导体代工厂台积电的增长，这对于周期性来说是极好的，即使收入两次下降，未来三年盈利将强劲反弹，虽然它不具备拥有先进EUV光刻机的阿斯麦控股公司的龙头地位，大多数行业都无法生存。但在过去的10年里，2019财年下降13%，明显的运营杠杆和更好的利润率以几乎是收入速度两倍的速度提高了盈利。
尽管如此，回报率将很低，
考虑到未来三年人工智能资本支出建设的需求，后者应该会有更持久的增长。虽然前者的周期性应该会持续，没有它，
展望未来，堪称典范，10年收入复合年增长率仍达到16%，
